11月19日，全球人工智能芯片巨头英伟达（NVIDIA）发布2026财年第三季度（截至10月26日）财报，交出了一份远超预期的“炸裂”成绩单。公司单季营收达570.06亿美元，同比增长62%，环比增长22%；按美国通用会计准则（GAAP）计算的净利润为320亿美元，同比增长65%。这一业绩不仅刷新历史纪录，也有力回击了近期关于“人工智能泡沫”的质疑。
数据中心业务成绝对引擎，Blackwell芯片“卖爆”
财报显示，英伟达的核心驱动力来自数据中心业务，该板块收入高达512亿美元，同比增长66%，环比增长25%，占公司总营收的90%。英伟达首席执行官黄仁勋在财报电话会议上表示：“Blackwell的销售额爆表，云GPU已售罄。”他强调，无论是模型训练还是AI推理，对算力的需求都在呈指数级增长，公司已进入“人工智能的良性循环”。
据财报披露，仅第三季度，英伟达就宣布了总计达500万块GPU的AI工厂和基础设施项目，涵盖云服务提供商（CSP）、主权国家、企业及超级计算中心等多个领域。其最新发布的Blackwell Ultra GPU凭借卓越性能迅速成为市场主力。
中国市场承压，H20出货受阻
尽管整体业绩亮眼，但地缘政治因素仍对英伟达构成挑战。首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）坦言，由于美国对华出口管制持续收紧，专为中国市场设计的H20芯片本季度未能获得大量采购订单。“我们对当前状况感到失望，这阻止我们向中国推出更具竞争力的数据中心计算产品，”克雷斯表示，并重申公司将继续与美中两国政府保持沟通。
此前，英伟达曾因H20库存积压计提高达45亿美元的减值损失。市场分析指出，若出口限制长期持续，不仅影响英伟达在华营收，也可能加速中国本土AI芯片的替代进程。
展望乐观，Q4营收预期达650亿美元
基于当前强劲势头，英伟达预计第四财季营收将达到约650亿美元，再度超出市场预期。消息公布后，公司股价在盘后交易中一度上涨逾4%。
黄仁勋在财报会上明确驳斥“AI泡沫论”：“从我们的视角来看，我们看到的完全不同。”在他看来，AI正以前所未有的广度和深度渗透各行各业，全球AI生态系统的扩张才刚刚开始。
随着微软、OpenAI、xAI等顶级AI公司持续加码算力投资，英伟达作为“AI时代的卖铲人”，其市场主导地位短期内仍难以撼动。在全球算力军备竞赛愈演愈烈的背景下，英伟达的增长故事，或许才刚刚翻开新的一页。