2月21日，据《金融时报》报道，英伟达与OpenAI的千亿美元投资协议最终"打了三折"——英伟达即将敲定对OpenAI的300亿美元股权投资，作为这家人工智能初创公司大规模融资轮的一部分。这标志着双方关系从复杂的长期承诺转向更直接的资本安排，也反映出黄仁勋对AI投资泡沫的深层忧虑。
交易结构：从"千亿美元"到"三百亿"的缩水
最初的1000亿美元交易因英伟达内部对条款产生疑虑而陷入停滞。黄仁勋近几个月私下向业内人士强调，该协议并无约束力且未最终敲定。最终落地的300亿美元股权投资，是OpenAI更大融资计划的组成部分，也是英伟达"去风险"战略的具体体现——既保持与OpenAI的紧密合作，又避免过度押注单一客户。
战略意图：算力自主化的双重博弈
对OpenAI而言，这笔资金是应对"算力税"第二波的关键弹药。据2月21日金融界报道，OpenAI正敲定新一轮融资计划，目标筹集1000亿美元，融资完成后公司估值将达到8300亿美元，同时更新长期资本开支计划，预计2030年实现总计约6000亿美元算力支出。
对英伟达而言，这是一次防御性布局。当OpenAI自研芯片"Athena"接近量产、Cerebras等替代方案崛起时，英伟达需要通过股权投资锁定核心客户关系，同时分散风险。这种"既合作又竞争"的微妙平衡，折射出AI算力市场的深层变局。