2月27日，英伟达发布2026财年第四季度及全年财报，数据震撼全球科技界。全年营收达2159亿美元（约合人民币1.57万亿元），同比增长65%；净利润突破1200亿美元，相当于日赚22.5亿元人民币。数据中心业务全年营收1937亿美元，同比增长68%，成为绝对增长引擎。CEO黄仁勋在财报会上直言："AI发展已迎来拐点，算力即营收"。
核心数据：Blackwell架构的全面胜利
Q4营收：681亿美元，同比增长73%，远超市场预期
毛利率：75.2%，Blackwell架构的高溢价能力尽显
全年净利润：1200亿美元，同比增长78%
数据中心占比：90%（1937亿/2159亿），AI算力成为绝对主业
黄仁勋特别强调，新一代Blackwell架构芯片已大规模部署并满负荷运行，Rubin芯片样品已交付客户测试。这标志着英伟达从"GPU供应商"向"AI基础设施运营商"的战略转型完成。
风险警示：中国市场的"零营收"与本土竞争
财报中暗藏隐忧。英伟达披露，面向中国市场的H200芯片尚未产生营收，且公司关注到华为昇腾、天数智芯等本土竞争对手的崛起可能带来的长期影响。中国市场曾占英伟达营收20%以上，如今的"零贡献"状态，既是地缘政治的结果，也是国产替代加速的镜像。
市场反应：华尔街从"狂欢"到"审视"
财报发布后，英伟达盘后股价先涨后跌，最终微跌0.5%。市场关注点正从"增速神话"转向"盈利质量与可持续性"。分析师指出，当营收基数突破2000亿美元，维持65%增速的难度将指数级上升；同时，客户自研芯片（Google TPU、Amazon Trainium、Meta MTIA）和AMD替代方案的崛起，可能侵蚀英伟达的定价权。